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在业内人士看来，近年来，随着监管层加强对信息披露的监管力度，过去不少上市公司的造假问题更多地得以暴露。对于因上市公司财务造假而遭受损失的投资者而言，也应拿起法律的武器积极维权，从而让企图造假者有所畏惧。欢瑞世纪官网截图虚增收入近亿元，欢瑞世纪被认定存四项违法事实

2“宝贝”变赝品“雅好”变笑话此时的王传民也顾不得自己的“雅好”了，一心想把手中的玉石变现，抓紧偿还欠下的巨额债务，他四处找专家鉴定几年来攒下的“宝贝”，希望能卖个好价钱，可是专家的一番话却犹如晴天霹雳。他所买的这些玉石都是低档货、地摊货的档次，任凭自己跑断了腿、说破了嘴，那堆假玉石一个也没能出手，他感到自己的“雅好”成了一个天大的笑话。

总结来看，对于国内的资管机构而言，随着竞争的逐渐加剧，我们认为未来基金管理费用率的走低是大势所趋，而主动降低管理成本，布局被动型产品不失为一种有效选择。具体来看，国内的指数基金以跟踪宽基指数为主，产品同质化较为严重，而往往先发者更具规模和流动性的优势；而ETF虽然依然可以跟踪宽基指数，但我们认为未来的竞争更在于具体产品的设计，比如根据不同的风险收益比打造不同的组合，以满足不同投资者的需要等，因而ETF相比于指数基金更有主观能动性的空间（如发掘前瞻性产业方向、更精选个股等）。因此，我们认为多样化的ETF产品或成为未来机构竞争的主战场，对于后布局的机构，一方面，可以通过主动降低管理费率来吸引更多的投资者，另一方面可能着力点在于打造与现有产品的差异化方向。

（二）【市场共识】①人口红利消失，用工成本将会增高；②板块下跌最为厉害的阶段已经过去；【龙头标的】①公司扩大自产规模，应对人口红利消失；②公司正逐步发力海外市场；③公司规模效应优势明显，在上下游具有较强议价能力天风证券认为飞科电器：公司公告拟投资15.2亿元建设飞科电器丽景园产业基地项目，项目分二期建设，其中一期计划投资7.3亿元，建设周期1.5年，达成后将形成年产2250万件小家电产品的产能，预计一期项目年销售收入约10亿元，净利润1.5亿元；二期具体计划将根据一期进展确定。

“在还没影时，我们一般不会做宣传。”上述工业园区工作员表示。投中网向FF中国区咨询合作相关细节，其工作人员声称他们也是通过新闻报道获知与呼和浩特的合作消息，并表示“九城是上市公司（2004年于美国纳斯达克上市），一切项目细节以上市公司口径为主”。 截至发稿，投中网并未获得九城关于该项目合作的具体细节和未来规划的回复。

从海外经验来看，先锋基金在上世纪80年代开始凭借指数基金，逐步取代主动管理基金而快速崛起，逐步发展成为当前全球最大的资产管理公司，但其在ETF产品上布局相对较晚，贝莱德通过收购iShares从而在ETF领域逆袭。从以上案例可以大致看出，被动投资优于主动投资是趋势；而ETF优于传统指数基金同样是趋势。在先锋基金崛起的过程中，其更低的费用率以及相对能跑赢平均的收益率是其指数产品快速发展的关键词，而后续先锋基金在于贝莱德的竞争中，同样依靠低费用率，在ETF产品中占据了一席之地。我们认为未来机构在被动产品的竞争过程中或始终无法绕开费用率的门槛，未来国内基金产品费用率的下降或仍然是大势所趋。